Tether 会成为比特币的新泡沫吗？

原标题：Tether 会成为比特币的新泡沫吗？

与 2017 年的泡沫期一样，最近比特币的价格再次上涨。截至上周三早些时候，比特币的价格再次突破了 18,000 美元。这也是比特币自 2017 年 12 月单价超过 2 万美元以来的第二高价。

但你应该记住，2018 年，加密货币市场暴跌，散户投资者破产。而这一次，我们希望再次揭开比特币最新价格走势的神秘面纱。

目前确实有很多因素是有意义的——包括 Tether、PayPal 对比特币的支持以及中国对场外交易的严厉打击。但在详细说明之前，让我们重申一下决定比特币价格的因素，或者说它价值的基本来源。

比特币矿工是通过“挖掘”区块链上的下一个交易区块来保护比特币网络的参与者。他们需要出售他们新创建的比特币以换取真金白银，用于支付自己的高额电费用于挖矿。

比特币生态系统每天的现金支出总额约为 800 万至 1000 万美元。因此，为了保证广大矿工的盈利，比特币自然需要相应地调整其定价。如果价格与输入不匹配，很大一部分矿工将立即选择退出，从而使比特币的整个网络面临巨大风险。正是凭借矿工的整体满意度，比特币总市值高达3450亿美元。

现在让我们回到 5 月 11 日，这个日期对比特币来说非常重要，以至于比特币的“减半”将正式触发，这意味着挖掘新区块的奖励将减半。按照计划，比特币网络的挖矿收益每四年减半。

直到 5 月 11 日，全球矿工每天将能够以奖励的形式收集 1,800 个比特币，每个比特币兑换 5,000 美元。但减半后，该网络每天只会产生 900 个新比特币，届时矿工将以至少 10,000 美元的价格出售这种珍贵的加密货币。

但麻烦总是不期而至。今年 2 月至 3 月，全球受到第一波疫情危机的困扰，比特币价格缩水一半至 5000 美元左右——几乎无法支付减半后的挖矿能源成本。矿工们开始挣扎，该如何操作？谁来保证他们的正常利润？彼时，以Tether（发行与美元挂钩的同名稳定币）为代表的公司开始迅速崛起，其货币发行量也达到了其五年历史的最高点。

Tether 币可以说是非银行加密货币交易所的主要流动性来源，在比特币交易空间中占有很大份额。目前，加密货币市场上流通的 Tether 币价值约 180 亿美元，几乎没有人能真正说出是什么支撑了它的价值。

由于 Tether 缺乏透明度，未能提供承诺已久的审计结果，以及纽约总检察长正在与加密货币交易所 Bitfinex 对 Tether 进行欺诈调查，一个更可靠的猜测是——它的价值本质上是错误的。许多人直接怀疑 Tether 是一个骗局。

(Tether 最初承诺用作借据，一枚 Tether 币代表一定数量的可赎回美元。但此后，这家在英属维尔京群岛注册的公司开始大量发行 Tether 币，似乎没有人实际赎回相应的美元。唯一的例外是，2018 年 10 月，Tether 从其支付处理器 Crypto Capital 收回了 8.5 亿美元，并烧毁了相应的 5 亿 Tether 币。）

根据 Nomics 公布的数据，从 2020 年初开始，流通中的 Tether 币总价值仅为 43 亿美元。今年前三个月，这一数字一直保持稳定。但从 3 月 18 日开始，也就是比特币价格跌破 5,000 美元仅五天后，Tether 的运输机开始全力开火。

比特币价格和美元稳定币供应。

3 月，Tether 发行了价值 19 亿美元的 Tether； 4 月份又推出了价值 15 亿美元的 Tether。这可以被视为加密货币本身的经济刺激方案。所以在今年的减半事件中，比特币的价格一路飙升至 10,000 美元。然而，Tether 的出货量继续飙升，导致比特币价格暴涨，并为持仓者提供了兑现的好机会。

在今年5、6、7 的三个月里，Tether 共发行了 60 亿美元的 Tether 币。到 8 月，当比特币的价格达到 12,000 美元的高位时，又发行了 25 亿美元的 Tether 代币。当比特币在 9 月跌至 10,000 美元时，Tether 又注入了 20 亿美元。尽管如此，比特币还是无法回到 12000 美元的价格区间，开始在 10000 美元区间徘徊很长时间。

然后在今年 10 月，在美国检察官指控在塞舌尔注册、总部位于香港的比特币衍生品交易所 BitMEX 的创始人违反储备承诺和反洗钱义务后，比特币价格再次上涨。向上。到底是怎么回事？

Tether 迎来井喷

有一种理论认为，不断增加的 Tether 供应被用于持续购买比特币。强劲的市场需求总是会推高价格——即使这一切的根源只是没有实际价值的“假钱”。

而且与 2017 年的情况不同，将比以往更强大的力量推高比特币的价格。 （截至 2017 年底，在比特币泡沫完全破裂之前，市场上 Tether 币的总价值仅为 13 亿美元，远低于当前水平。）比特币怀疑论者 Nicholas Weaver，伯克利国际计算机研究所研究员 我坚信，比特币的这一波价格波动绝对是人为的。

他说，“目前 Tether 的上涨可以充分解释价格的上涨，因为它远远超过了所有新购买的比特币的总量。如果一切都顺其自然，那么非欺诈稳定币的突出价值至少应该有数量会显着增加。”

换句话说，如果 Tether 确实与美元挂钩，那么受监管的稳定币的市场需求也应该与 Tether 保持一致。但这种情况并非如此。目前只有Circle旗下的稳定币USDC迎来了大幅增长，增速远不能与Tether币相媲美。此外，USDC 的增长主要得益于去中心化金融（DeFi）市场的快速扩张。

巴西坎皮纳斯州立大学计算机科学教授 Horge Stolfi 于 2016 年致函美国证券交易委员会 (SEC)，强调发行比特币 ETF 的风险。

他提到，“只要还能用假币买到比特币，比特币的价格就可以涨到任何水平，以换取矿工的持续参与。”他还在 Twitter 帖子中提到，比特币的价格越高，真钱流出系统的速度就越快——因为矿工将更愿意将所有新的比特币换成现金。将比特币的当前价格 18,600 美元乘以 900，你会发现平均每日交易量接近 1700 万美元。他说香港有哪些比特币交易所，投资者永远不会拿回这笔钱。

来自 4Chan 的前身网站Something Awful 的 Klyith（昵称）这样解释 Tether 硬币的诡计：“有一大群小精灵，他们开始用童话般的黄金冲击纸币市场，将价格推高至打算用黄金买东西或在其他城镇纳税，他们立即变成了不值钱的石头。”

“最糟糕的是，精灵们一眼就能分辨出哪个是真金，哪个是人为制造的假钱，到头来只有劳苦的农民会受伤。如果不采取任何行动，整个小镇他们会掠夺里面所有的真金子。如果是你，你会怎么做？”

当然，除了 Tether 掀起波澜之外，人们还将另外两个事件与这一轮比特币价格飙升联系起来。媒体显然也更加关注这两个故事。

PayPal 支持比特币支付

作为全球最大的公司之一，PayPal 正在积极推广加密货币，并为比特币投资者提供安全的心理基础。毕竟，如果比特币是纯粹的庞氏骗局，那么如此知名和受人尊敬的公司为什么会接受呢？此外，MicroStrategy、Square、Fidelity Investments、墨西哥第三大富豪Ricardo Salinas Pliego都表示愿意接受互联网上的比特币支付。

今年 10 月 21 日，PayPal 宣布了一项新服务，允许用户以现金买卖加密货币。 11 月 12 日，该服务正式向美国客户开放，他们现在可以通过他们的 PayPal 钱包买卖比特币、比特币现金、以太坊和莱特币。

如果您是 PayPal 用户并且您已经完成了必要的身份验证，那么就没有额外的麻烦 - 从现在开始，您就是一名合格的加密货币交易者。

当然，PayPal 钱包不如交易所灵活。您无法像在交易所那样轻松地转移加密货币。但你至少可以使用加密货币向 PayPal 的 2600 万商户付款——唯一的区别是他们最终仍然是现金。此外，相关交易需要高额的手续费，例如2.100美元以下的物品收取3%的手续费。从这个角度来看，用户实际上是在押注比特币的价格会继续上涨。

Stolfi 在 Twitter 上将 PayPal 的行为描述为“一个元赌场，人们在某种包含随机变量值的特殊内部芯片上下大赌注。”

另一个更广泛的观点是，PayPal 正在吸引那些对加密货币的实际运作方式知之甚少的人，或者对 Tether 及其对加密货币构成的风险不太了解的人。一旦政府当局决定逮捕 Tether 的运营商并冻结他们的资产（类似于 2013 年自由保护区发生的情况），可能会导致比特币价格暴跌。

可能有些朋友还是觉得Tether对比特币价格影响不大。在这里，我们可能会想起 Tether/Bitfinex 首席财务官 Giancarlo Devasini 在 2019 年面对纽约州总检察长时的证词，“我想强调的是，所有这一切对整个加密货币社区来说都是极其危险的。一旦 Tether 不再存在，那么比特币的价格很可能会跌破 1000 美元。”

PayPal 本月的交易量已达到全球主要加密货币交易所 Binance 在美国的分支机构 Binance.US 交易量的 85%。 Binance.US本身的绝对交易量虽然不大，但已经呈现出新的市场发展方向。

有观点认为，PayPal进入加密货币市场意味着比特币已经“被判处死刑”。 Tether 以及支持 Tether 币的交易所都在试图提高比特币的价格香港有哪些比特币交易所，希望在交易过程中尽可能多地吸引现金进入现有系统。

Paypal 的举动代表了对加密货币的死刑判决。人们只需要直接在 PayPal 上“购买比特币”，而无需向交易所和 Tether 发送指令。整个过程大大简化了。

正因为如此，在PayPal真正接手之前，各方必须再有一次凡人狂欢，尽可能利用人们的焦虑来割下一波韭菜。

- Trolly McTrollface (@Tr0llyTr0llFace) 2020 年 11 月 18 日

中国打击场外交易

据相关消息，中国比特币矿工在OTC平台上出售比特币的门槛正在提高。

自三年前中国禁止加密货币交易所以来，场外交易所（买卖双方可以直接交易）已成为中国人参与加密货币交易的便捷方式。许多来自中国的比特币矿工自然选择以这种方式出售他们的比特币资产。

最近，为打击网络赌博和遏制资金外流，中国当局开始打击场外交易活动。如果当局确定您的交易对手有洗钱意图，您的银行账户可能会立即被冻结。因此，矿工不得不采取更多的预防措施，尽可能减少提现的频率。

有人猜测这将使比特币矿工难以出售其比特币并导致流动性危机。换句话说，买家可以得到更少的比特币，这变相推动了市场需求。

但 ICSI 的 Weaver 警告说，所有对比特币价格的合理解释都是徒劳的。他强调，“市场已经疯了，不要跟疯子讲逻辑。”

他还强调，在一个纯粹理性的世界中，如果其他市场高效且诚实，那么关闭场外交易不会对比特币价格产生任何影响。他表示，这样的场外交易平台实际上代表了矿工的支付能力，而中国矿工希望借此将比特币兑换成现金，然后在海外兑换，以避免资本管制。他还补充说，可以预见的是，如果中国继续打击OTC平台，OTC渠道中流通的比特币数量也将减少，继续推高比特币价格。唯一的出路是让矿工转向相对正规的银行交易所。但他反问：“这也没有任何意义。银行类的交易所还剩下多少？”

而此时此刻，Tether 还活着，而且活得很好。