比特币反弹的下一个催化剂在哪里？

本文来自《英伟财情投资》。

芝加哥商品交易所（CME）经营着一个在全球范围内交易的期货和期权合约的合约市场，在其电子平台上交易的期货和期权涵盖范围广泛的金融和商品产品。 2017 年底，CME 推出了比特币期货，将主要加密货币的价格推高至 20,000 美元以上的当时历史高位。

2021年2月8日，CME继续深耕加密货币领域，推出以太坊期货。 自期货上市以来，以太坊的价格也屡创新高。

交易量越大，CME等期货交易所赚取的利润就越多。 流动性对其业绩至关重要。 最新上市的数字货币交易平台Coinbase Global Inc（COIN.US）对CME构成了威胁，但Coinbase的缺点是不提供期货交易。 它是一个专注于加密货币经济中的交易、投资和基础设施的平台。 CME 和 Coinbase 都从交易量和流动性中获利。

虽然比特币 (BitfinexUSD) 和以太坊只是 9,637 种加密货币中的两种，而且加密货币的数量每天都在增加，但这两种货币目前占该资产类别总市值的 62.2% 以上。 比特币和以太坊是两种最具流动性的加密货币。

为了扩大加密货币合约市场，CME 的下一步是推出微型比特币期货合约，其大小将是比特币的十分之一。 该微型合约于 5 月 3 日开始交易，预计将扩大加密货币的可寻址市场规模。

每一款新产品都将加密货币价格推向新高

自 2017 年底以来，加密货币领域的每一次新产品都将价格推至新高。 2017 年底，CME 推出的期货将比特币价格推高至 20,000 多美元的高位。 在 2020 年底和 2021 年初，Square Inc (SQ.US) 和特斯拉 (TSLA.US) 的大量投资推高了比特币的价格，因为这意味着更多的公司接受加密货币作为商品和服务的支付方式。

4 月 14 日，Coinbase 在纳斯达克上市。 加密货币交易平台的 IPO 将比特币价格推至 65,520 美元的历史新高。 4 月中旬，比特币价格回调至 47,395 美元，然后在 5 月 3 日 CME 推出其最新产品微型比特币期货时回到 57,000 美元。

CME 于 2017 年 12 月推出的标准比特币期货合约规模相当于五个比特币。 合约价格最近飙升至 327,600 美元的新高。

比特币/美元周线图，来源：Investing.com

上图显示，比特币期货市场的周历史波动率已经超过了100%的水平。 更高的价格波动意味着更高的保证金要求，以弥补做多或做空的风险。 比特币期货的保证金要求升至每份合约 160,000 美元，打压了投资者参与加密货币期货的意愿。

5 月 3 日，微型比特币期货首次亮相。 每份微型合约价值十分之一的比特币。 在每个比特币 58,000 美元的水平上，微型合约的规模约为 5,800 美元。 初始保证金占名义合约规模的百分比仍然很高，但随着价格基础的缩小，每份合约的保证金仅为 2,500 美元左右，这有利于交易所、清算公司和市场参与者，同时它也扩大了比特币期货的可寻址市场。

近期调整后，比特币未来依旧可期

纵观各种资产类别，比特币的牛市是独一无二的。

比特币期货月线图，来源：Investing.com

CME 比特币期货的月度图表显示自 2017 年底以来的强劲反弹，价格一度上涨两倍，但这只是“冰山一角”。

比特币历史走势英为财情比特币，来源：Investing.com

上图显示比特币从 2010 年 7 月中旬的 5 美分上涨到 2021 年 4 月的 65,520 美元。如果你在 2010 年购买了 1.00 美元，那么根据 4 月 14 日的高点，这笔投资将变成惊人的 130 万美元。 如果你投资 10 美元，它现在价值 1300 万美元； 如果您投资 100 美元，它现在的价值将超过 1.3 亿美元。

到 2021 年底比特币看涨至 100,000 美元？

在抛物线牛市中，价格可能会上涨到不合理、不合逻辑、不合理的高度。 鉴于比特币的极端波动性，预测其价格走势就像向飞镖靶投掷飞镖。

Pantera Capital 首席执行官 Dan Morehead 预计比特币将在 2021 年达到 115,000 美元，到 8 月底达到 100,000 美元。 他在 2020 年 8 月做出这一预测，当时比特币触及 11,600 美元的水平。

福布斯最近发表了一篇文章，指出到今年年底，比特币可能会达到 40 万美元。 在牛市中，投资者很难判断顶部，在熊市中也很难预测底部。 原油市场就是最好的例子。 去年4月20日，原油价格一度跌至每瓶负40美元。 .

我唯一能做的预测是，市场趋势是一种强大的力量，可以引导所有资产价格走向阻力最小的路径。 比特币的看涨趋势保持不变。 不过，从以往的经验来看，比特币需要另一种催化剂才能将其推向历史新高。

ETF还是反弹的催化剂？ SEC采取谨慎态度

微型比特币期货有望为投资者和交易者带来更多流动性，但总体而言，加密货币期货仍然是一个利基市场，可寻址市场规模有限。

比特币和其他数千种加密货币正在等待美国证券交易委员会 (SEC) 批准加密货币 ETF 和 ETN 产品，这无疑将成为加密货币反弹的催化剂。

ETF 在股票市场上交易，这意味着最大的市场参与者可以交易该产品。 反过来，鉴于交易比特币的年轻投资者基础，比特币和加密货币 ETF 和 ETN 产品也可能会增加股市的整体参与度。

现在，该决定掌握在现任 SEC 主席加里·金斯勒 (Gary Gensler) 手中。 Gensler 在奥巴马政府时期担任 CFTC 负责人，负责监督 CME 比特币期货合约申请的初期工作。 在 CFTC 任职后，他在麻省理工学院教授金融技术课程，是一名真正的金融技术专家。

作为 SEC 主席，Gensler 的主要使命是保护公众投资者。 加密货币价格的波动是他对推出相关产品持谨慎态度的原因。

在 4 月下旬举行的最近一次新闻发布会上英为财情比特币，美联储主席杰罗姆鲍威尔被问及他对美元成为数字货币的看法。 鲍威尔表示，他可能会附和 Gensler 的方法：“做正确的事比做得更快更重要。”

SEC 在批准比特币和其他加密货币 ETF 和 ETN 产品时采取了同样的立场。

CME 微型比特币期货有望增加比特币和资产类别的潜在市场。 然而，ETF/ETN 市场的庞大规模可能会引发另一场投机狂潮，从而将价格推至更高的高位。

同时，记住趋势是你的朋友。 目前的趋势无疑是看涨的，但由于历史波动率已超过 100% 水平，因此应格外谨慎。