领先华尔街，Coinbase 想成为股权分配领域的新王者

本文来自 CoinDesk，原作者：Ian Allison

Odaily 星球日报翻译 | 莫尼

总部位于旧金山的 Coinbase 周五（3 月 29 日）宣布，它将从 Tezos 股权证明网络开始，允许客户从区块链原生代币 XTZ 的投资中获得回报。根据 Coinbase 的估计，在扣除公司收取的费用后，投资者有望获得约 6.6% 的年回报率。

6.6% 是什么意思？事实上，这个数字几乎是 30 年期美国国债收益率的两倍（而且是加密货币市场繁荣后的趋平时期），如何？听起来是不是很诱人？尽管加密货币质押处理起来有点复杂，但许多投资者对高投资回报感到满意。不仅如此，鉴于按市值计算的第二大加密货币以太坊最终将转向股权证明（PoS）共识系统，股权分配有望成为加密货币行业的新大机遇。现在，Coinbase Crypto Custody 正在带领他们的机构客户勇敢面对加密资产股权分配的全新世界，并且比华尔街走得更快。

Coinbase 如何通过托管支持股权分配

与依赖矿工执行大规模计算的比特币工作量证明（PoW）机制不同，权益证明要求参与者通过将资产存入网络来帮助验证哪些交易和取款应该添加到区块链中。在执行这些验证时，他们会像传统工作证明系统中的矿工一样受到激励。但是coinbase代币是什么，如果参与者不帮助甚至阻碍共识机制，他们将受到惩罚，存入网络的股权资产将被削减。

值得注意的是，部分参与者拥有股权资产，但不想参与关联交易和区块验证工作，他们会怎么做？答案是加密货币资产托管。这些用户可以将他们的资产委托给其他人，他们可以将他们的加密资产用作“股权”，然后赚取被动收入——托管资产可以占其总资产的 5-25%，具体取决于网络本身和网络参与度。

对于投资者来说，一般来说，运行权益证明节点的验证者——在 Tezos 区块链上被称为“面包师”——必须有一定数量的在线资金，并使用加密安全的行业凭证。换言之，这些资金必须有效地“热”存起来。然而，这种方法似乎存在一些问题，因为将资金放到网上比将私钥离线存储更容易受到黑客的攻击，这被称为“冷”存储。

Coinbase 拥有的加密资产托管服务 Coinbase Custody 向其客户保证，所有股权代币都将保存在非常安全的冷库中，并希望以这种方式吸引对 PoS 风险/回报持怀疑态度的机构投资者。为了实现这一点，Coinbase 甚至为权益证明验证者（例如 Tezos 区块链上的“面包师”）自掏腰包提供保证金，确保其托管客户可以享受“零风险”服务。

Coinbase Custody 产品负责人 Sam McInvale 说：

“我决定从 Tezos 开始并扩展到其他授权的股权证明网络的原因之一是因为我们可以随时保留客户资金并随时在冷库中分配股权。”

Sam McInvale 表示，以 Tezos 区块链为例，“面包师”必须提供所分配股权总额的 10% 作为押金，因此如果客户存入价值 1 亿美元的 XTZ 代币，Coinbase 将发行价值 1000 万美元的代币。美元的代币存款有助于“面包师”满足这一要求。

山姆麦金瓦尔 说：

“我们所做的意味着 Coinbase Custody 将购买价值 1000 万美元的 Tezos 代币并将其作为保证金，因此资本风险完全在 Coinbase 一方，而不是我们客户一方。因此，如果 Coinbase 被黑客入侵，我们将蒙受损失，但客户资金将永远是安全的。”

Coinbase Custody 持有 XTZ 加密资产的客户将自动将冷库中的代币委托给“Coinbase 面包师”，目前 Coinbase 不允许其托管客户将 XTZ 加密资产委托给其他（外部）面包师。

在接下来的几周内，Coinbase 还将为 Maker (MKR) 协议提供治理支持，稳定币 Dai 在此基础上创建并已集成到 200 多个项目中。Coinbase 表示，他们将在今年第二季度加入 Tezos 投票，并将在今年晚些时候加入一些其他知名的权益证明区块链，例如 Cosmos、Polkadot 和 Algorand。

需要明确的是，Coinbase Custody 提供的 XZT 代币和其他区块链代币权益分发服务是完全独立的，与在 Coinbase 加密货币交易所上市交易的代币无关（尽管 Tezos 正在考虑在 Coinbase 上交易）。平台上的硬币。）

还需要注意的是，包括 Tezos 在内的一些权益证明区块链网络通常具有多个密钥，因此用于支出或提取资产的密钥可能与权益分配的密钥不同。比如入住酒店时，需要将账户中的部分押金锁定为押金（预授权刷卡时冻结部分资金），这部分资金不会离开您的帐户，直到您结帐，并且您在 用于预授权冻结某些资金的密码与您用于在 ATM 提取现金的密码不同。因此，如果密钥被盗，与股权分配相关的风险主要有两个：一是无法获得相应的激励，

Tezos 的创始人 Arthur Breitman 不向用户推荐特定的服务来托管股权分配资产，但他似乎对 Coinbase 的做法感到满意，他说：

“像 Tezos 这样的新型加密货币和智能合约平台往往会激励代币持有者积极参与区块链活动，从而使网络去中心化。值得称赞的是，托管解决方案解决方案正在迅速适应权益证明共识，以满足客户在这些区块链网络中发挥作用的愿望，同时保证他们的资产安全。”

Coinbase 如何通过股权分配赚钱？

当然，Coinbase 很高兴能够帮助去中心化网络赚钱，但他们也分得一杯羹。

Coinbase 托管产品负责人 Sam McInvale 表示，很多机构投资者其实很关心股权分配coinbase代币是什么，都想参与其中，而他设计的托管模式有信心让 Tezos 获得 8% 的年收益率.

Sam McInvale 进一步解释说，在这种情况下，Coinbase 可能占 Tezos 目前 8% 产量的四分之一。因此，如果客户可以赚取 6.6%，则 Coinbase 将赚取其余部分。

Coinbase 表示已与一些机构客户签署了多项协议，并相信目前的模式可以进一步扩展。Sam McInvale 补充说：

“我们了解当前的需求情况，并计划在未来六个月内进一步扩大业务规模。然后，如果越来越多的区块链转向权益证明，我们的业务将会起飞。管理业务还有其他考虑因素。”

随着越来越多的权益证明区块链上线，出现了 Figment、Cryptium 和 Battlestar Capital 等所谓的“权益即服务”提供商。此外，Anchorage 和 Copper 等新的加密货币托管服务提供商正在为权益证明做准备。

本周早些时候，Battlestar Capital 宣布与加密货币借贷初创公司 Celsius Network 建立合作伙伴关系，他们表示这将使客户能够从闲置的加密货币中获得高达 30% 的年回报率。

Coinbase 探索其他商业模式

Coinbase 的质押服务不同于其他“质押即服务”提供商，例如不使用单独账户的 Battlestar。Coinbase 的代币交易账户和股权分配账户是独立的，从而让客户感觉更舒服，满足监管机构的要求，而 Battlestar 则运营股权池。如果权益池越来越大，参与的收益会更多。

对于 Battlestar 这样的“质押即服务”提供商，他们与权益证明网络具有自我约束关系，因此通常更倾向于最大化权益证明网络的输出。Battlestar Capital 的创始人 Jason Stone 解释说：

“Coinbase 的股权分配模型使用不同的账户，可能是‘一劳永逸’的类型，当然没有问题，但如果不拆分账户，收益可能会更高。以 Tezos 为例，它预计可获得12.5%-14%的年化收益率。”

琼斯·斯通补充道：

“如果你不拆分账户，你不仅可以获得代币价格上涨的收益，还可以获得委托托管服务的股权分配收益。否则，以 Tezos 为例，你只能从传统烘焙（烘焙）中获得激励。”

但 Coinbase 指出，他们没有看到与 Battlestar 的竞争关系，Sam McInvale 说：

“Coinbase 不会成为股权分配即服务提供商，这意味着如果你将你的加密资产委托给 Coinbase 进行托管，你将不会同时获得验证者的股权分配和区块奖励。”

展望未来，如果以太坊转向权益证明，Sam McInvale 希望在交易和股权分配之间探索更有趣的“套利机会”，例如借贷加密资产。Sam McInvale 甚至认为，借贷加密资产将成为一种比通过股权分配加密货币更有趣的商业模式。

Coinbase 还表示，与他们交谈过的机构客户对股权分配网络非常乐观，尤其是在最近加密资产价格开始逐渐从熊市中复苏的时候。Sam McInvale 最后说：

“今天的加密市场已经有一种兴奋感。过去，加密货币市场更具投机性，人们要么购买加密货币，要么持有加密货币。但现在，当股权分配模式出现时，那些想要投票和有意见的 Token 持有者可以更多地参与到项目的发展中。”