什么是稳定币？各种稳定币的优势和风险介绍

稳定币是币圈最常用的加密货币。 与一般的加密货币不同，稳定币的波动性比较低，所以很多人会用稳定币来避险。 在本文中，我们将解释什么是稳定币，其背后的原理是什么，以及相关的优势和风险。

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什么是稳定币？

在币圈交易时，经常会听到“稳定币”这个词，但很多人也很好奇：加密货币这种经常波动10-20%的东西，为什么还能叫“稳定”呢？ 这个形容词？

这是因为稳定币最大的特点就是会以实际资产为后盾（算法稳定币除外），因此不会像其他加密货币那样剧烈波动，币价表现也比较稳定，所以被称为“稳定币”。 》，不少币圈投资者将其视为避险资产。

在美元稳定币方面，如果我今天要发行 100 万美元的稳定币，我也必须在托管机构存入 100 万美元等值的资产，这样美元稳定币的价值和美元的比例就会是 1:1； 否则，不被市场认可，币价随之崩盘。

（同样，每个黄金稳定币 PAXG 都有一盎司黄金支持）

其实稳定币的原理和之前的金本位体系是一样的。 政府持有的黄金数量决定了该国货币的价值。 （但随着经济的发展，金本位制因跟不上时代而被各国政府废除）

目前稳定币的种类很多，比如美元稳定币（USDT、USDC）、黄金稳定币（PAXG）、加密货币稳定币（DAI）……等。

同时，这里必须强调，XX稳定币并不意味着必须由XX资产背书。

例如，美元稳定币背后的储备资产不一定只有美元，即使发行人存入等值的股票、债券，甚至加密货币也被认可。 （只是存入加密货币有时会引起争议，所以一些发行人还是更喜欢存入传统资产）

另外，在各种稳定币中，使用最广泛的是美元稳定币，所以如果没有特别强调，一般口语中提到的稳定币都是指美元稳定币。

稳定币的功能和价值 1. 加密货币的交易和记账单位，并具有价值存储的特点

在外汇市场，所有法币都可以与美元形成交易对，在加密货币市场也是如此。 几乎所有币种都可以与美元稳定币形成交易对（少数冷门币种除外）。

这是因为美元稳定币与美元挂钩，所以除了价格波动小之外，还方便定价，因此非常适合与各种加密货币形成交易对。

所以币圈经常说BTC和ETH值多少U，涨到多少U。 U指的是USDT、USDC等稳定币，意思是问这个币现在的价格是多少。

由于价格波动小，能够与大多数货币形成交易对，稳定币的另一个价值在于可以快速对冲。

所以如果你预计近期BTC会暴跌，可以马上将BTC换成USDT，等到它再次开始上涨后再买入，避免中间的下跌浪潮。

2、交易成本低

使用法币买卖加密货币时，无论使用何种方式，都需要支付一定的费用。 例如，您为信用卡充值必须支付信用卡手续费，您还需要支付银行电汇转账手续费。 C2C也必须面对溢价或欺诈的问题……。

因此，如果每次都使用法币进行交易，过程中难免要支付大量的手续费，导致利润被侵蚀。

但是，如果通过稳定币进行买卖，只需要支付平台的交易手续费，取现时不一定要兑换成法币。 相反，您可以先将它们换回稳定币，然后在适当的时候继续投资稳定币，从而节省提现成本。

因此，如果想频繁投资币圈，一开始可以存入足够的稳定币（文章后面会教大家如何购买），可以有效减少额外的手续费支出； 即使哪天急用钱，也可以随时将稳定币兑换回法币提现。

3. 日常消费与捐赠

近来，加密货币逐渐被社会所接受，因此部分商户也开始接受加密货币进行支付，其中接受度最高的是BTC和美元稳定币。

稳定币的种类

稳定币按性质可分为以下四种

法币稳定币 加密货币 稳定币 商品稳定币 算法稳定币 1.法币抵押稳定币

Fiat-backed stablecoins，又称Fiat-backed stablecoins，也是最常见的稳定币。

顾名思义，法币稳定币的价值会与法币挂钩。 例如美元稳定币与美元的价值比为1:1，欧元稳定币与欧元的价值比为1:1。

开头提到，法币稳定币背后会有实物资产背书（比如发行100万美元的稳定币，需要存入100万美元的资产），所以与法币的价值比可以是维持在 1:1。

如果哪天投资者想把稳定币换回法币，管理稳定币的发行人会从储备中提取等值的美元汇入投资者账户，发行人也会收回稳定币currency Burn 以确保稳定币的价值不与法定货币脱钩。

但是大部分投资者一般都是通过交易所换取稳定币和法币，所以即使我们卖掉手中的币，发行方也不会销毁稳定币（除非交易所去找发行方换回法币）。

此外，虽然理论上法币稳定币与实际法币的价值比为1:1，但在实际交易中仍会存在一些小误差，比如相差0.005美元。 （因为供需关系，有时候市场突然对稳定币有很大的需求，它的价格就会上涨；反之，一波恐慌情绪就会下跌）

目前使用最广泛的法币稳定币是美元稳定币，如USDT、USDC、BUSD……等。

2. 加密抵押稳定币

与法币稳定币不同，加密货币稳定币以加密货币资产为后盾，而不是法币或债券、股票等资产。

以最著名的DAI为例，发行方（MakerDAO）会先编写一个智能合约，由合约自动处理DAI的发行。 用户只需将加密货币抵押到智能合约中，即可获得DAI；

顾名思义，你是在用智能合约“借”DAI，所以当你归还 DAI 时，你需要支付一笔借贷利息，系统会将原来抵押的资产归还给你，同时 DAI 币也会被销毁。

此外，由于加密货币的价格波动较大，因此加密货币稳定币不会像法币稳定币那样进行1:1的抵押，而是必须进行超额抵押（通常为150%~200%），以确保在出现剧烈波动的情况下，仍然能够保持其价值。

例如，如果以 ETH 为抵押，借出价值 100 美元的 DAI 稳定币，智能合约会要求你抵押价值 150-200 美元的 ETH，以应对 ETH 可能出现的波动；

而当你抵押的ETH低于1.5倍时，智能合约会自动平仓，保证DAI的价值。

另外，DAI虽然背书ETH，但它是盯住美元而不是ETH，所以1 DAI=1美元，不是1 DAI=1 ETH。

3.商品稳定币

商品稳定币是指使用现实生活中可交换的资产来链接其价值。 以黄金、白银、铜、铂金、原油、天然气以及各种贵金属等常见商品作为抵押品。

这类稳定币会随着有形资产的价值而变化，其性质与法币稳定币有些相似，只是其背后的资产是贵金属、能源等大宗商品。

最具代表性的商品稳定币有DGX、PAXG（均为黄金稳定币，前者每币一克黄金，后者每币一盎司黄金），以及委内瑞拉政府发行的石油币. Coin Petro（以国内石油和矿产为担保）。

4.算法稳定币（非抵押稳定币）

与上面提到的稳定币不同，算法稳定币没有任何资产支持。

算法稳定币通过去中心化的智能合约算法控制货币流通，从而保持稳定币的价值。

当稳定币价格低于挂钩法币时，系统将开始减少市场代币供应量（减少发行或销毁数量），促进稳定币价值回升； 反之，如果价格超过法币价格，智能合约将开始铸造和发行新的稳定币，增加供应量以减少稳定币的价值。

目前最为知名的算法稳定币是Luna生态中的UST。 它使用“算法”和“套利机制”来解决汇率问题，其中矿工扮演着非常重要的角色。

当1个UST的价格低于1美元时，矿工可以向系统发送1个UST，得到等值于1美元的Luna，这意味着矿工可以折扣购买Luna（因为1个UST的价格低于1美元, 因此，能够用 1 UST 换取价值 1 美元的 Luna，相当于以优惠价格购买 Luna）。

由于使用UST来铸造新的Luna，UST的供应量会减少，因此价格会上涨并逐渐与美元等值以恢复汇率。

反之，当1个UST的价格>1美元时，矿工可以向系统发送价值1美元的Luna，得到1个UST，这意味着矿工可以优惠购买UST（因为他们可以用价值1美元的Luna换取UST价值超过 1 美元）。

此时，Luna被用来铸造UST，UST的供应量增加，导致价格下跌，逐渐与美元等价，恢复汇率。

由于通过智能合约自动管理，算法稳定币的管理和维护成本低，但也存在黑客攻击和死亡螺旋的风险。

例如，2022 年 4 月 17 日，算法稳定币协议 Beanstalk Farm 遭到黑客攻击。 这次攻击造成官方损失超过8000万美元，也导致稳定币（BEAM）价格暴跌70%。 .

另外，算法稳定币现阶段还处于探索阶段，需要市场的配合来维持价格稳定，具有较高的风险和波动性，所以稳定币还是会不稳定，比如UST . 短时间内跌破0.95美元，让公众认为UST将出现死亡螺旋现象。

UST死亡螺旋

前面说了，UST是用LUNA币兑换的，所以会出现以下两种情况：

情况（一）：当1 UST > 1美元→大家用UST换LUNA，再用UST换其他美元稳定币套利 情况（二）：当1 UST < 1美元→大家用UST换LUNA，然后用LUNA换其他币套利

由于Anchor目前在Terra链上占据了55%的TVL，可以说它创造了大量的UST需求。

所以如果Anchor降低质押率，那么对UST的需求就会减少，价格也会下降，符合情况（2），所以大家就把UST换成LUNA卖掉。

由于抛售潮，LUNA的币价会下跌，导致借款人的抵押品价值下降并被清算（Anchor会用你质押的钱借出去）。 被迫降低质押率 →... 进入无限循环，因此得名死亡螺旋。

2021年5月19日，加密市场暴跌，LUNA也受到波及，币价仅4.1美元；

不过当时Anchor还是宣布提供高达19.6%的质押率，但很多人认为可能无法支付这么高的利率，导致市场抛售UST，导致价格上涨UST 暴跌，一度面临死亡螺旋的威胁。

随后，当平台上的资金快用完时，项目方Terraform Lab及时宣布，将再向Yiels Reserve注资700亿美元，以稳定大家对Anchor的信心，从而避免了UST的死亡螺旋。

最后，为了方便大家，我也在这里提供表格：

法定货币 稳定币 加密货币 担保稳定币 商品 稳定币算法 稳定币发行人 中心化机构 智能合约 中心化机构 智能合约 抵押品 法定货币，其他资产 加密货币 黄金，白银，石油.. 无优势 价值波动小，风险小 价值波动小，借贷方便 价值波动小，风险小，套利方便，无需抵押资产 缺点 无监管，存在项目方跑路风险 加密资产容易变现，智能合约在无人监管的情况下被黑，存在项目方跑路风险 智能合约被破坏黑客攻击和价值波动高风险代表稳定币USDT、USDC、BUSD DAI DGX、PAXG UST、USDN稳定币种类对比稳定币风险

我介绍了那么多稳定币都有保值、方便交易等功能，也有不同种类的稳定币，有不同的用途和运行模式，也有各自的优缺点。 那么稳定币还有哪些需要注意的地方呢？ ？

1、价值脱钩

如上所述，各种加密货币的推出，我们也可以知道，稳定币还是存在着很多风险，比如受供求关系、投资者信心等各种市场因素的影响。

因此，任何稳定币（尤其是小规模稳定币）都可能因为市场因素而与锚定标的脱钩； 事实上，即使是交易量最大的法币稳定币USDT，在2018年也曾出现过脱钩事件，历史最低点在0.6美元左右。

2022年乌俄战争爆发时，乌克兰民众也对自己的法币失去了信任，动用全部资产购买了USDT，这也让USDT的价格上涨了1美元多。

2、相关法规尚不成熟，监管不力

目前各国政府对稳定币的监管还不成熟。 因此，如果项目方暗地里搞小动作，或者哪天出了什么事，用户将得不到任何保障。

比如2022年4月，Beanstalk Farms被黑客盗走8000万美元资产usdt所谓稳定币，导致他们发行的美元稳定币BEAN瞬间暴跌80%，只剩下0.2美元，直接与美国脱钩美元。 （现在价值只剩下 0.1 美元）

因此，我们必须考虑到稳定币发行方的信用和安全风险。 如果发行人面临商业危机或跑路，稳定币的价值可能会暴跌。

资料来源：CoinGecko 3.运行

挤兑可以说是任何金融行业最可怕的噩梦，因为它可以砸烂任何项目和机构，无论是银行还是稳定币发行方都逃不过它的魔掌。

所谓挤兑，就是大家因为恐慌而撤钱，导致银行无法提取存款而倒闭；

对于稳定币，挤兑是指稳定币持有者因恐慌而大量抛售其货币。 这时候，即使背后的资产储备充足，币价也会崩盘。

因此，如果今天市场出现黑天鹅事件（比如发行方的负面消息，或者金融海啸、疫情等），稳定币可能会迎来一波挤兑（抛售潮），导致脱钩从锚定的目标。

知名稳定币前五 NO.1 USDT

USD Tether（USDT），又称“USDT”，是Bitfinex（全球十大货币交易平台）旗下Tether Limited于2015年发行的美元法币稳定币。

USDT是目前全球第一大稳定币（也是币圈第三大加密货币），市值高达800亿美元，也是流通最广的稳定币。

但是，USDT在2018~2019年也引起了不小的争议，主要是因为他们不愿意做出公开透明的审核报告usdt所谓稳定币，所以很多人都在犹豫USDT的发行量是否超过了自己的资产储备；

直到2020年后，Tether才再次公布其资产储备，但有人质疑资产中商业票据过多，但在2022年的报告中，政府已将大部分商业票据替换为相对稳定的债券。

N0.2 USDC

美元币（USDC）是美国第一家上市货币交易所Coinbase（COIN）与高盛旗下Circle联合发行的美元稳定币。

Circle本身持有美国黄金流量服务商牌照，并受监管公司监管。 并且每月定期对账户进行审计并披露账户信息，因此比USDT更加透明。

目前USDC的规模高达500亿美元，并有逐渐追赶USDT的趋势。

NO.3 BUSD

币安美元（BUSD）是全球最大的交易所币安（Binance）与Paxos合作发行的美元稳定币。

Paxos是受纽约金融服务部（NYDFS）监管的持牌信托公司，可以合法发行稳定币。 因此得到了币安和火币的青睐，帮助他们发行自己的稳定币（BUSD和HUSD）。 与Paxos合作提供加密货币交易服务。

目前BUSD在Binance上交易能够获得的优惠主要有，包括手续费的减免，以及可以作为USDT的保证金。

NO.4 UST

TerraUSD（UST）是Terra Chain开发的算法稳定币，通过UST和LUNA的套利机制保值。

UST近期上涨的主要原因是在Anchor平台上可以获得高达20%的质押率，因此成为币圈第四大稳定币，目前市值173亿美元。

NO.5 DAI

Dai（DAI）是MakerDAO通过以太坊智能合约发行的加密货币稳定币，允许用户抵押ETH换取DAI。

DAI 具有区块链公开透明的特性，这意味着每个用户都可以通过链上数据监控其运行情况。 目前总市值高达90亿美元。

总结

通过以上介绍，可以认识到稳定币在加密货币市场中有着非常重要的地位。 它们不仅可以与各种加密货币形成交易对，还可以起到对冲风险的作用。

因此，如果担心币价波动风险，又想参与币圈投资，可以从稳定币入手。 目前市场上提供稳定币质押服务的项目很多，提供的利率远高于银行。 美元定期存款的价格很高。

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